E interruçioin de fornitua à l'oltremâ e i fattoî macroeconòmichi poxitivi se combiñan pe sponciâ i prexi d'alluminio; o potençiale o l'arresta anche dòppo a rottua do prexo.
2025-11-6 Fonte: Futui da gualiña
Concluxoin ciave
D'insemme, a descriçion e a stabilizzaçion de successo de no guæi di prexi d'alluminio ciù in çimma do livello de rescistensa 21.000 yuan/ton a l'é l'exito de unna confluensa de interruçioin de fornitua d'oltremâ, o comenso de l'inganno stagionale in Ciña e o sentimento macroeconomico poxitivo.
Pe avanti, l'é unna caratteristica "ciù façile che l'ötunno" caratteristico di prexi d'alluminio o l'é previsto pe anâ avanti. O sostëgno prinçipâ o l'é inta rigiditæ da parte de l'offerta. I taggi de produçion no atteixi à di fuxi islandeixi an torna evidençiou torna di problemi strutturali comme i colli de potensa che impediscian o relascio de capaçitæ d'alluminio elettrolitico globale. O limite de capaçitæ de 45 mioin de {4}ton o restrenze ancon de ciù l'elastiçitæ de l'offerta into longo periodo. Into mentre, a trasformaçion strutturale in corso da-a parte da domanda e in sce l'ambiente de liquiditæ sciortia portâ da-o çiclo de taggio do tascio d'interesse da Fed forniscian un momento medio pe longo tempo pe-i prexi d'alluminio. Into breve periodo, se i prexi d'alluminio peuan anâ avanti à montâ o depende da-a sostegnibilitæ da desmiscion e da l'açettaçion downstream di erti prexi d'alluminio. Sciben che o rappòrto de rammo o l'é za erto, o seu percorso de recupero into periodo curto o se basa ciù in sce un rebound inti mæximi prexi de l'alluminio, ch'o domanda di megioamenti marginali ciù fòrti inti fondamentali d'alluminio comme fòrsa motrixe.
Pe dîla curta, contra o sfondo de l'offerta reddena e de aspettative macroeconòmiche poxitive, se prevedde che i prexi d'alluminio mantëgnan unna tendensa à l'erta. I movimenti de prexi che vëgnan apreuvo dependan da-o ritmo da reduçion de l'inventäio e saian influensæ da-e aspettative de politica do setô e da-i cangiamenti into sentimento macroeconòmico. L’alluminio Shanghai o dev’ëse prevista pe mostrâ unna tendensa volatile ma à l’erto, con unna rescistensa à 21.500-22.000 yuan/ton e relativamente solida 20.500 yuan/ton. Se conscidera un critëio à l'alta, e se peu tegnî de poxiçioin longhe ch'existe. Into longo periodo, fintanto che o problema de l'offerta reddena inte l'aluminio o l'arresta, quæ se segge retroçesso periòdico inti prexi d'alluminio o presenta de opportunitæ d'accattâ.
Da-o 2025, i prexi de l'aluminio an mostrou unna tendensa à forma de "N"{1}}. Dòppo ëse cheito inte l'arvî pe caxon de dañe do Trump, i prexi se son repiggiæ da maniman, e o çentro di prexi o l'é montou de maniman. O sostëgno o l'é cresciuo ascì da 19.500 yuan/ton, e da-a meitæ de {6}June, o sostëgno de 20.500 yuan/ton o l'é stæto relativamente fòrte. A-a meitæ de {10 ].
A-i 22 d'ötovie, e interruçioin à l'estranxeo a capaçitæ de produçion de l'alluminio primmäio a l'à fæto montâ i prexi de l'alluminio LME, con anâ avanti à montâ inti giorni apreuvo, con razzonze un mascimo de $2889.5/ton, un neuvo mascimo da-o mazzo do 2022. E interruçioin pe l'aluminio de l'alluminio primäio an provocou o sentimento de rastello internaçionale, co-o Shanghai allumini Livello de rescistensa yuan/ton torna. Conosciuo da-o sentimento poxitivo da de riunioin domesteghe importante, i prexi an stabilizzou de maniman 21.000 yuan/ton e se prevedde che se rompan ancon ciù in çimma.
I.
Perché i prexi de l'alluminio son stæti bloccæ ciù vòtte da-o livello de 21.000 yuan/ton inte primme fase?
1. Declinâ i Costi de produçion d'alluminio Elettròlitico e di guägni d'industria de l'espanscion
In veitæ da-a continua descheita di prexi de l'alluminio, i costi de l'alluminio elettrolitico son anæti apreuvo da-a causa fin da-o l'ötovie, con portâ à unn'atra espanscion do guägno medio do settô. Sta redditivitæ ciù erta a l'à, inte quarche mesua, a l'à limitou l'aumento di prexi d'alluminio.
Segondo i dæti SMM, da-i 22 d'ötovie, o costo medio de l'alluminio elettrolitico o l'ea de 16.092 yuan/ton, à peto de 16.164 yuan/ton inte l'ötovie, unna diminuçion do 1,6% pöcassæ da-a media de settembre de 16.425 yuan/ton. Into mê, o cangiamento de l'alluminio elettrolitico o costa pe-o ciù o l'é anæto apreuvo a-a diminuçion di prexi de l'alumina, con anâ avanti à diminuî. À partî da-i 22 d'ötovie, o guägno medio de l'industria de l'alluminio elettrolitico inte l'ötovie o l'ea de 4.769 yuan/ton, un aumento do 9,88% pöcassæ da-a media de settembre de 4.340 yuan/ton, ch'o l'indica un rinfòrso continuo da redditivitæ.
2. Restituti d’alluminio domestego, Fòrte d’ammuggiâ d’inventäio d’alluminio o sopprescion
Con di guägni erti, a capaçitæ de moschetto d'alluminio a fonçioña de stabilmente inte l'insemme. Insemme a-a completaçion gradduale di progetti de sostituçion da capaçitæ, o tascio d’utilizzaçion da capaçitæ d’alluminio elettrolitico da Ciña o l’é anæto avanti à cresce o meise pe meise inte l’ötovie, con avvexinâse a-o momento do seu mascimo.
Segondo i dæti do SMM, in sciâ fin de settembre, o tascio d'uso da capaçitæ d'alluminio elettrolitico naçionâ o l'ea do 96,12%, in çimma do 0,02% pe meise, e squæxi o 0,2% ciù erto do mæximo periodo do 2024. Alluminio elettrolico elettrònico o l'ea 45,84 mioin de tonnëi o l'ea 44,06 mioin. Segge a capaçitæ de fonçionamento che o tascio d'uso do setô an visto un liggero meise{{9}on{10}moth o l'aumenta, sorvetutto pe caxon da segonda fase do Shandong{{11}Yunnan de sostituçion e a-a commiscion gradduâ e a-a reduçion da produçion de progetti tecnichi passæ à Guangxi. In termini de produçion, un rappòrto relasciou da l'Offiçio Naçionâ de statistiche o mostra che l'aluminio primmäio da Çiña (alluminio elettrolitico) do settembre 2025 o l'ea de 3,81 mioin de tonnëi, un aumento de 1,8% pe l'anno {16}on. Da-o zenâ à settembre, a produçion d'alluminio elettrolitico a l'ea de 33,97 mioin de tonnëi, un anno à reo l'aumento de l'anno à reo do 2,2%. Overseas, segondo e statistiche do SMM, a produçion d'alluminio elettrolitico à l'estranxeo into settembre 2025 a l'ea de 2,498 mioin de tonnëi pöcassæ, unna diminuçion de tòsto 1 mioin de tonnëi in confronto à l'agosto.
Da-o ponto de vista fondamentale, l’utilizzaçion da capaçitæ d’alluminio elettrolitico a l’é arrestâ stabile à un livello erto. A domanda inta saxon de ponta a l'ea relativamente debole, e sensa highlights in confronto a-o “rush pe installâ” fotovoltaica inta primma meitæ de l'anno. I inventäi de l'alluminio d'alluminio no an posciuo vedde un ponto de svolta dòppo ëse introu inta saxon de ponta e co-a descheita continua di prexi de l'alluminio da matëia primma, a redditivitæ do segmento d'alluminio elettrolitico a s'é allargâ de maniman à un livello relativamente erto ch'o s'avvexiña à 5.000 yuan/ton. D'insemme, i fondamenti an fornio in scî prexi de l'allevamento insuffiçiente pe-i prexi.
Sciben che i prexi d'alluminio an attraversou a linia de rescistensa inte sto periodo pe caxon de fòrte aspettative de mercou d'un taggio de tascio da Fed, i prexi se son retiæ torna quande o sentimento o l'é stæto digerio. Pe de ciù, in confronto a-o rammo, ch'o l'à di attributi finançiäi ciù fòrti e o l'à da affrontâ de carense ciù grave apreuvo à de interruçioin de minee, e o l'é tegnuo pe un "baratico baròmetro econòmico", di fondi à l'erta mancansa into mercou d'alluminio. Into meise passou, l'interesse averto di futures de Shanghai o l'à portou à 500.000 lotti pöcassæ, con indicâ un pittin insuffiçente momentum de mercou.
II.
Quæ a l'é a fòrsa motrixe derê a-e progresci de prexo d'alluminio?
Inti anni ciù vexin, o sostëgno de fondo sòlido pe-i prexi d'alluminio o l'é vegnuo da doî aspeti: a rigidixe da parte de l'offerta e l'inventäio de l'ingosso d'alluminio delongo basso apreuvo a-a produçion de l'ingot de diminuçion. A fòrsa motrixe pe-o cresce di prexi d'alluminio a ne vëgne da-i cangiamenti struttuæ e e aspettative de crescita in sciâ domanda in base a-a narrativa de tranxiçion globale de tranxiçion verde globale, coscì comme l'aspettativa da macro de macro ciù sciortia dòppo a Reserva Federale a l'é intrâ inte un çiclo de scontro tasso. Se peu nottâ che a natua "ciù façile che l'ötunno" di prexi d'alluminio a l'é construta insemme segge da-a seu mercançia segge da-i attributi finançiäi.
L'aumento di prexi de l'aluminio de no guæi, provocou da-e interruçioin de l'offerta à l'estranxeo e o l'attrae de maniman di fondi à l'alza, o reflette unn'atra amplificaçion do problema da rigiditæ inte l'offerta d'alluminio e o mette in luxe torna a caratteristica de l'alluminio comme unna mercançia diversificâ into settô di metalli industriæ. Da unna prospettiva de finançiamento, da-i 22 d'ötovie, l'interesse averto de l'avvegnî d'alluminio Shanghai o l'é cresciuo delongo, con razzonze ciù de 600.000 lotti pe-i 24 d'ötovie. Sto rinfòrso de l'impulso à l'erta o l'é stæto unna fòrsa motrixe scignificativa derê à l'aumento de l'aumento di prexi d'alluminio.
1. Degruppaçioin a-a Fornitua de l’alluminio de l’estranxeo
Segondo o Mysteel, o Norál Grundanangi ehf, unna filiâ do tutto de l'alluminio do secolo, o l'à annonçiou a-i 21 pe caxon de unn'attressatua elettrica into seu alluminio Grundananco d'alluminio in Iceland, uña de seu doe linie de produçion de çellole elettrolitiche a l'é stæta obrigâ à fermâse de mainea temporaneamente. A produçion do fuogo a l’é stæta reduta temporaneamente da doî pöcassæ. O furtô o l'à unna capaçitæ totale de 320.000 tonnëi/anno. O segondo rappòrto do segondo {8}quarta de l'Alluminio o l'indicava che o motô o l'ea apreuvo à operâ à piña capaçitæ. A scâ stimâ de l'arresto a l'é de 200.000 tonnëi/anno, e o tempo de resultaçion o no l'é ciæo ancheu.
Pe l'industria globale d'alluminio primmäio, l'ambito de bottiglia ciù scignificativo che l'offerta de matëie primme a l'é into relascio da capaçitæ de smelto de l'alluminio primmäio, e ancon, inti costi de l'elettriçitæ. A capaçitæ de produçion de l'alluminio primmäio europea, ch'a l'é stæta fermâ pe caxon de l'allevamento di prexi de l'energia apreuvo a-o conflitto Ruscia{{1}Ukraiña, a l'arresta pe-a ciù parte sensa poei comensâ o fonçionamento tanto che e açiende an de difficoltæ à fâ de mòddo che i contratti de fornitua d'elettriçitæ co-i prexi, con un prexo raxonâ. Tanto che a Çiña a l'òspita i costi de l'elettriçitæ competitiva, a capaçitæ de 45 mioin de {5}ton a limita streita l'espanscion da capaçitæ. A neuva capaçitæ de produçion d'alluminio primmäio globale a l'é collocâ sorviatutto inte l'Indonesia e into Levante, ma inadeguou che l'infrastruttua de potensa a l'impedisce a seu commiscion, ch'a rende diffiçile mantegnî o passo co-a cresciansa inta domanda d'alluminio.
De conseguensa, l’arresto do stabilimento d’alluminio primmäio islanda o creià unna differensa de fornitua inta region, con conçentrâse sensa dubio l’attençion do mercou in sce l’offerta d’alluminio primmäio relativamente redden.
2. I ingoggi d'alluminio pe-o ciù inserî a fase de desmiscion de l'acceleraçion
Sciortî da-a domanda continuâ da saxon de ponta, un aumento de l'aluminio de l'alluminio de l'industria.
Osservando i cangiamenti dinamichi inte l'inventäio de l'ingosso d'alluminio, l'ötovie o l'à visto unn'accumulaçion de prinçipio e apreuvo unna diminuçion. A primma settemaña d'ötovie a comprendeiva a Giornâ Naçionâ e o Mid{{1}Authon e festivitæ de Festival, co-o resultato de unn'ammuggiâ de 649.000 tonnëi d'inventäio soçiale d'alluminio, un aumento de 57.000 tonnëi in confronto a-i 30 de settembre avanti de festivitæ. St'ammuggiâ chì o l'ea un pittin ciù erto che inta festivitæ do Giorno Naçionâ do 2024, ma ancon drento l'intervallo normale pe-e festivitæ da Giornâ Naçionâ passâ. L'ammuggiâ provocou da-a longa festivitæ o l'é stæto relativamente curto en relativamente curte, e da-i 16 d'ötovie, l'inventäio de l'alfabeto d'alluminio o l'à comensou à decresce, con mostrâ unna tendensa de desbarcaçion sostegnua. Segondo i dæti do SMM, da-i 23 d'ötovie, l'inventäio soçiale d'alluminio elettrolico domestico o l'ea de 618.000 tonnëi, 12.000 tonnëi ciù basci che o mæximo periodo do 2024. Sto livello d'inventäio o l'é za à un ponto basso à peto do mæximo periodo inti urtimi trei anni, ma a differensa d'inventäio con di anni passæ a l'é restreita. L'aluminio de l'industria de l'industria o rappòrto d'ægua, dòppo ëse cheito a-o 73% into luggio, o l'é cresciuo de mainea costante da-o agosto. Segondo i dæti de SMM, a-a fin de settembre, o rappòrto medio d'alluminio medio do setô o l'ea o rappòrto d'ægua do 76,3%, un aumento de 1,23% in confronto à l'agosto. Osservando i dæti de l'alluminio pe settemaña, dòppo a festivitæ do Giorno Naçionâ inte l'ötovie do 2025, o volumme de sciortia settemañale o l'é stæto repiggiou a-a gamma de 130.000-140.000 tonnëi, ciù erto che o mæximo periodo do 2024, e scignificativamente ciù erto che i dæti de feua da-o settembre do 2025. A diminuçion do casting e l'aumento do volumme in sciô volumme, o l'à portou avanti di insegnati alumnium a l'à portou à un insent. unna fase de desmiscion.
Pe quello ch'o l'à da fâ co-e barre d'alluminio, segondo i dæti do SMM, dòppo a festivitæ do Giorno Naçionâ, a-i 9 d'ötovie, l'inventäio da barra d'alluminio o l'ea de 139.000 tonnëi, un aumento de 24.000 tonnëi in confronto avanti da festivitæ. A-i 16 d'ötovie, l'inventäio da barra d'alluminio o l'ea ascì refuou, e a tendensa à descende a l'é anæta avanti. Into 23 d'ötovie, l'inventäio da barra d'alluminio o l'ea de 145.000 tonnëi, tòsto 40.000 tonnëi ciù erti che o mæximo periodo do 2024, e ascì ciù erto che i livelli d'inventäio pe-o mæximo periodo inti urtimi trei anni.
In sciâ base di dæti istòrichi, a desmiscion di ingrui d'alluminio dòppo a saxon de ponta de "Galden settembre e d'Argento d'ötovie" a peu anâ avanti fin a-o zenâ de l'anno apreuvo. Consciderando che a desmiscion a comensià ciù tardi do 2025 e che i erti prexi d'alluminio sopprimman o sentimento d'accattâ à valle, a lestixe de desmiscion do 2025 a dev'ëse relativamente lenta, e o periodo de desmiscion o peu ascì estendese a-o zenâ do zenâ de l'anno apreuvo. Dæto che i inventäi de l'ingosso d'alluminio son stæti pe tanto tempo à di livelli stòricamente basci pe-o mæximo periodo, l'arrembo de l'inventäio a-i prexi d'alluminio o l'é stæto pe longo tempo o termine. Con l'arrivo da tendensa de desmiscion, a fòrsa motrixe verso l'erto de l'inventäio in scî prexi d'alluminio a saià rinforsâ.
3. Media.
E matëie primme strategiche gròsse son apreuvo à valuâ a reçescion de varsciua contra o sfondo da concorrensa globale, e regolaçioin in sciâ cadeña industriale e a restruttuaçion da cadeña de fornitua. I attributi finançiäi e e aspettative de politica streite son e fòrse prinçipæ, che rendan unn'erta volatilitæ into mercou de mercançie un neuvo normale do 2025. Comme metallo strategico importante, i attributi finançiäi de l'alluminio son stæti ascì amplificæ e a resonansa di fattoî macroeconòmichi e fondamentali a l'é de portâ di prexi à l'alluminio pe rompîse in çimma.
D'unna banda, a Federal Reserva a l'à comensou torna o seu çiclo de taggio de tascio d'interesse à settembre, e a liquiditæ do mercou a dev'ëse ciù façile, con fornî coscì un ambiente macroeconòmico bon pe-i metalli industriæ, compreiso o rammo e l'alluminio. Into mentre, o mercou o vedde ancheu sto çircolo de taggi de tasci d'interesse comme unna mesua preventiva, con mandâ un segnâ de sostëgno econòmico e megioâ e aspettative da domanda pe l'alluminio. A-i 24 d'ötovie o tempo do pòsto, i urtimi dæti pubricæ da-o Bureau di Stati Unii de statistiche do Travaggio an mostrou che i dæti d'inflaçion de settembre ean ciù basci che previsto inte tutto o conseggio. I dæti an mostrou che l'indiçe de prexo do Consummatô di Stati Unii o l'é montou do 0,3% do mênsRE{{10}on}moth à settembre, ciù basso che e aspettative do 0,4% de agosto e de aspettative de mercou; l'anno {12} Oumento de l'aumento o l'é stæto do 3%, ascì 0,1 ponti perçentuali ciù basci che previsto, ma ancon o livello ciù erto da-o zugno 2024. O CPI di Stati Unii o no l'é ancon montou de mainea importante l'anno pe l'anno, e o l'arresta relativamente basso, con aumentâ ancon de ciù a probabilitæ de un tascio d'interesse do Reservo fedeâ. Segondo i futui do tascio d'interesse do CME, a-i 26 d'ötovie do tempo de Pechin, o mercou o l'aspëta unna probabilitæ do 98,3% de un tascio de base de 25 ponti de base da-a Reserva fedeâ a-i 30 d'ötovie; e unna probabilitæ do 91,1% de un atro tascio de 25 ponti de base a-i 11 de dexembre, con abbassâ o limite ciù erto do tascio de destinaçion di fondi fedeæ a-o 3,75%.
D'atro canto, a Ciña a l'é a-o momento in sciô proçesso de mette in scê base un neuvo "Çinquep{0 ]. A Quarsa sescion plenäia do 20° Comitato çentrale do Partio Communista da Çiña a s'é tegnua à Pechin da-i 20 a-i 23 d'ötovie do 2025. A communica da riunion a l'é stæta pubricâ a-i 23 d'ötovie (introduto in sce quello ch'o l'à da fâ co-o "communique"). L'incontro o l'à examinou e o l'à approvou e "Paveste do Comitato çentrale CPC pe-a formaçion do 15° Çinque Cian de l'Iscomio pe-o Sviluppo Econòmico e soçiale" (o l'é stæto incantou in donca o "15° Cian de l'Isciun Suggerion") e o l'à stabilio o ton pe-a scituaçion econòmica e a direçion da politica pe l'anno. O Communque o l'à fæto nottâ che a sescion plenäia a l'à lödou ben ben e conquiste scignificative do sviluppo do mæ paise into periodo "14° Çinque Plan", a l'à fæto nottâ sëi prinçippi che devan ëse seguii pe-o sviluppo econòmico e soçiale into periodo "15° Çinque Plan", e o l'à ascciæio i propòxiti prinçipæ de sviluppo, e o l'à fæto di desccegamenti ciù grendi. Tra de questi, e direçioin ciave de sviluppo comme "accelerâ l'autosciensa scientifica e tecnològica à livello erto e tecnològico e guiddan o sviluppo de neuve fòrse produttive de qualitæ" e "accelerâ a trasformaçion verde completa do sviluppo econòmico e soçiale e construe di belli a-a fin da Ciña" di avvantaggi de politica a-a fin de l'alluminio, van avanti à promeuve a trasformaçion strutturale de l'alluminio e à stiminâ i ponti de crescita da domanda. Un ciù completo "15° Çinque Plan" o saià discusso a-o Congresso do Popolo Naçionale e a-a Conferensa politica do Popolo Cineise into marzo de l'anno apreuvo.
III.
Copper- Alluminio Ratio Auto Artigianâ Erto Erto
O rappòrto de rammo o l'é un indicatô importante ch'o mesua a fòrsa relativa di prexi de rammo e d'alluminio, e o reçeive ben ben de l'attençion inti mercoei de mercançie e inte l'analixi macroeconòmica. A seu formola de carcolo a l'é "prexo de rammo / prexo d'alluminio". Dæto che o rammo e l'alluminio an de applicaçioin ben ben sorvepoxitive inte l'energia, a construçion e i traspòrti e mostran un çerto livello de sostitutibilitæ, e seu tendense di prexi pe commun mostran unna correlaçion poxitiva. Però, e differense inta seu offerta respettiva e i fondamenti e i attributi finançiäi pòrtan à de fluttuaçioin çicliche into rappòrto. I mascimi e i basci da seu deviaçion da-a gamma media stòrica indican de spesso e potençiæ opportunitæ de trading de "reverscion media".
Se se pensa inderê a-i dæti di urtimi çinque anni, o rappòrto de rammo o l’é stæto fluttuou pe-o ciù in sce un livello çentrale de 3,6.8.8.8. À tutti i mòddi, da-i 27 d'ötovie do 2025, sponciæ da unna combinaçion de sentimento macroeconòmico e fondamenti, i prexi do rammo son cresciui de ciù do 20%, scignificativamente ciù erti che l'aumento do 7% pöcassæ di prexi d'alluminio. Sta divergensa a l’à provocou o rappòrto de rammo o rappòrto a-a spedia à 4,1 pöcassæ, con devisâ scignificativamente da-o longo periodo medio, con provocâ l’attençion do mercou à unna correçion into rappòrto d’alluminio de rammo.
O rappòrto de rammo o se repiggia pe commun pe doî percorsci: domanda de sostituçion industriale e trading do mercou finançiäio. À tutti i mòddi, tutti doî affrontan di vincoli prattichi.
(1) Sostituçion industriale: Lontaña Longo-Terrego do Terren, Short limitâ.
L'effetto econòmico da "ponti che sostituisce l'alluminio" o l'é ciù marcou quande o rappòrto de rammo o l'é erto. stimolâ a domanda de "tomino ch'o sostituisce o rammo", a genera de aspettative incrementale pe-o consummo d'alluminio, con fornî coscì un longo sostëgno a-i prexi d'alluminio. À tutti i mòddi, a realizaçion da "proprietæ de l'alluminio ch'o l'à sostituio o rammo" a l'é limitâ da di fattoî comme i standard tecnichi, a certificaçion do produto e i aggiornamenti da linia de produçion, co-o resultato de un longo çiclo de realizzaçion. A seu portâ de sostituçion a l'é ascì limitâ pe-o ciù à di settoî particolæ comme l'elettriçitæ. Pe quello, l'é diffiçile generâ un scosso de domanda ch'o basta pe inversâ i prexi do mercou à breve termine, con limitâ o seu effetto de guidda immediou in sciô repiggio do rappòrto.
(2) Trading Finançiäio: Teòricamente fattibile, ma arrivâ a-a rescistensa a-i Prexi de rammo
Da-o ponto de vista do comportamento do mercou finançiäio, l'accortraçion do rammo o rappòrto tra-o rappòrto de guidda diretta o l'é unna recuperaçion de guidda diretta. Tutte e mainee, a reisa de sta strategia a depende da un prexo de rammo ch'o l'é apreuvo à vegnî ò da un prexo d'alluminio relativamente fòrte. A-o momento, o sentimento macroeconòmico poxitivo e di fondamenti fòrti comme l'offerta de mine streita de rammo son apreuvo à resonâ, fornî un sostëgno solido a-i prexi do rammo e o mercou o l'à de fòrse de breve qualitæ. Contra sto sfondo, pe-o rammo correçion do rappòrto tra materializzâse, o seu percorso o se basa ciù in sce un rebound inti prexi de l'alluminio, con portâ à de aspettative de mercou che sta correçion a portiâ a-i aumenti di prexi d'alluminio. Tutte e mainee, comme l'é stæto dito primma, o scingolo "lluminio de sostituçion da sostituçion" lògica" a-o livello de l'industria o no basta à breve termine e un rebound inti prexi d'alluminio o peu avei de beseugno de un sostëgno fondamentale ciù fòrte pe-i aumenti di prexi.
Sciben che o rappòrto de rammo o l'à razzonto un erto livello, a seu lògica de correçion a fornisce un sostëgno a-i prexi d'alluminio e do spaçio pe-o movimento verso l'erto. Tutte e mainee, creddemmo che a fòrsa motrixe derê a-o rammo a correçion do rappòrto tra-o rappòrto a segge limitâ strutturalmente: a natua longa da sostituçion do setô e a fòrte rescistensa da-i prexi do rammo inte transaçioin finançiäie a l'arriësce à limitâ o relascio spedio do momento de correçion. Dæto o problema de l'offerta de mine de rammo no destrigou e o mezzo sòlido- a-a lògica à l'erta longa, i prexi do rammo mostran un momento ciù fòrte, ch'o rende ciù probabile che o rappòrto de rammo o l'arreste à un livello relativamente erto ciù erto che o 4.0 into periodo vexin, ciufito che correze a-a spedia verso o basso.
Pe quello, quande i investitoî fondan e seu strategie in sciô rappòrto de rammo, dovieivan dâ ciù attençion a-i cangiamenti marginali inte l'offerta fondamentale e inta domanda de l'alluminio mæximo, con ammiâ sti chì comme di fattoî de sostëgno ciave ciufito che i condutoî prinçipæ.
IV.
A tendensa à l'Erto inti prexi de l'Alluminio a no cangia; Ancon de atre aspëtæ de Breout
D'insemme, a descriçion e a stabilizzaçion de successo de no guæi di prexi d'alluminio ciù in çimma do livello de rescistensa 21.000/ton de ton a l'é l'exito de interruçioin de fornitua d'oltremâ, o comenso de l'execuçion stagionale in Ciña e unna confluensa de sentimento macroeconòmico poxitivo.
Pe avanti, a caratteristica di prexi d'alluminio a l'é "ciù façile da montâ che l'ötunno" a va avanti. O sostëgno prinçipâ o l'é inta rigiditæ da parte de l'offerta. I taggi de produçion no atteixi à di smetri islandeixi an torna evidençiou torna di problemi strutturali comme i colli de bottiglia ch'an da affrontâ o relascio de capaçitæ d'alluminio elettrolitico globale, tanto che i 45 mioin de 45 mioin de capaçitæ da Çiña an un captino de fornitua d'offerta into longo periodo. Into mæximo tempo, a trasformaçion strutturale in corso da-a parte da domanda e l'ambiente de liquiditæ sciortia portâ da-o çiclo de taggio do tascio d'interesse da Fed forniscian un momento medio pe longo tempo pe-i prexi d'alluminio. Into breve periodo, se i prexi d'alluminio peuan anâ avanti à montâ o depende da-a sostegnibilitæ da desmiscion e da l'açettaçion downstream di erti prexi d'alluminio. Sciben che o rappòrto de rammo o l'é za erto, o seu percorso de recupero into periodo curto o depende ciù da-o catchp{{10 ].
Pe dîla curta, con l'offerta reddena ch'a fornisce unna ræ de seguessa e de aspettative macroeconòmiche poxitive, se prevedde che i prexi d'alluminio mantëgnan unna tendensa à l'erta. I movimenti di prexi de l'avvegnî dependan da-o ritmo da reduçion de l'inventäio e saian influensæ da-e aspettative de politica do setô e da-i cangiamenti into sentimento macroeconòmico. L’alluminio Shanghai o dev’ëse prevista pe mostrâ unna tendensa volatile ma à l’erto, con unna rescistensa à 21.500-22.000 yuan/ton e relativamente solida 20.500 yuan/ton. Se conscidera un critëio à l'alta, e se peu tegnî de poxiçioin longhe ch'existe. Into longo periodo, fin à quande o problema de l'offerta reddena into mercou di alluminio o no l'é ammermou, quæ se segge retroçesso periòdico presente de opportunitæ d'accattâ.
(Editô: Jing Shui)
